退市X檔案|第七期

實際控制人釜底抽薪 上市公司連年虧損終退市

一、公司概況

P公司前身作為中外合資公司，1992年同時發行A股及B股股票。后經多次股權變動和資產重組，公司名稱和證券簡稱發生變更。因2018年、2019年連續兩年，財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，P公司股票自2020年7月17日起被暫停上市。公司于2021年4月30日披露了《2020年年度報告》，年報顯示公司2020年度凈利潤虧損，且財務會計報告繼續被出具無法表示意見的審計報告，公司股票觸及終止上市條件，被終止上市。

二、主要問題

（一）P公司被退市的主要原因是什么？

（二）退市新規下，退市整理期的安排有哪些調整？

（三）除退市整理期縮短外，退市新規在退市程序上有哪些新的規定？

三、案例分析

（一）P公司被退市的主要原因是什么？

P公司作為一家控股型上市公司，主營業務在下屬子公司開展，三家主要子公司包括一家環保科技公司、一家實業公司一家科技公司。環保公司收購于2014年，主營業務為有色金屬回收；實業公司主營業務為有色金屬延壓及精密加工，主要產品用于航空航天等軍事領域，屬于軍工業務；科技公司主營業務為通信雷達等電子產品研發和生產，主要產品用于航空通信等軍事民用領域。

2018年以來，由于實際控制人對上市公司發生大額資金占用、違規擔保，風險陸續爆發，公司開始涉及大量訴訟糾紛，加上自身財務出現困境，公司受債務逾期、訴訟、仲裁及執行案件等影響，導致基本賬戶在內的多個銀行賬戶被凍結，公司資產及持有子公司股權被查封、凍結，生產經營業務受到嚴重影響。截至退市前，公司各主要子公司主營業務基本停滯，持續經營能力存在重大不確定性。

具體在財務方面，近年來，P公司經營和財務狀況持續惡化，2018年至今連續三年出現虧損，扣非前后凈利潤均為負值，2020年度營業收入出現大幅下滑，經營持續惡化，基本面沒有改善跡象，2018年至今，公司連續三年財務會計報告被出具無法表示意見審計報告。近三年來公司財務狀況具體參見表1。

表1 P公司近三年財務狀況

對于這樣的“問題公司”，投資者也選擇“用腳投票”，公司股票停牌前最后交易日的A股收盤價為0.74元/股，B股收盤價為0.041美元/股，公司A股和B股股票收盤價已連續9個交易日同時低于人民幣1元。

（二）退市新規下，退市整理期的安排有哪些調整？

退市新規明確了因交易類退市情形終止上市的股票不進入退市整理期交易，并將其他情形退市整理期期限由30個交易日縮短至15個交易日，進一步簡化退市流程，同時放開退市整理期首日漲跌幅限制。

（三）除退市整理期縮短外，退市新規在退市程序上有哪些新的規定？

退市程序上，除取消交易類退市情形的退市整理期設置、退市整理期首日不設漲跌幅限制、將退市整理期交易時限從30個交易日縮短為15個交易日外，退市新規還作出了2個方面的調整：一是取消暫停上市和恢復上市環節，明確上市公司連續兩年觸及財務類指標即終止上市；二是將重大違法類退市連續停牌時點從收到行政處罰事先告知書或法院判決之日，延后到收到行政處罰決定書或法院生效判決之日。